專注于裝卸搬運（精密儀器安裝搬運）的亞瑟觀察到，此刻的國內(nèi)半導體發(fā)展趨勢于日本70-80那年代極為相似，經(jīng)濟總量均位于世界第二，GDP增速放緩，人均GDP水平相當，基本完成工業(yè)進程，城鎮(zhèn)化率達到60%以上，都是出口大國，對美貿(mào)易順差占比為50%左右，電子行業(yè)成為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的精?密?設?備?搬?運?領域，得到政策大力支持，處于黃金發(fā)展階段，但都與美國發(fā)生貿(mào)易摩擦。

不同之處是中國電子產(chǎn)業(yè)精?密?設?備?搬?運?競爭力尚不及彼時的日本，但中國具有本土市場優(yōu)勢，并且融入了精?密?設?備?搬?運?產(chǎn)業(yè)鏈，日本則對外依賴程度較高。美日貿(mào)易摩擦的經(jīng)驗表明貿(mào)易摩擦將對行業(yè)發(fā)展有長期影響，但不是決定性因素，

能否把握技術(shù)創(chuàng)新與模式創(chuàng)新趨勢將是關(guān)鍵。

舉國體制是實現(xiàn)電子行業(yè)追趕的有效模式，保持技術(shù)與市場開放，融入精?密?設?備?搬?運?體系對行業(yè)長遠發(fā)展至關(guān)重要，這也是國內(nèi)雙循環(huán)背景下需要關(guān)注的問題。

當前，中國電子產(chǎn)業(yè)精?密?設?備?搬?運?競爭力尚不及彼時的日本，但有更大的發(fā)展空間，并有本土市場規(guī)模優(yōu)勢。

國產(chǎn)替代是國內(nèi)電子行業(yè)發(fā)展的必然選擇，但長期看，實現(xiàn)基礎研究和底層創(chuàng)新的突破，才能贏取下一個時代。

投資視角方面，從日本經(jīng)驗看，隨著電子行業(yè)長期增速下滑，市場對電子行業(yè)的估值精?密?設?備?搬?運?也呈下降趨勢。我們認為國內(nèi)電子行業(yè)仍處于成長期，未來仍有很大的發(fā)展空間。但隨著中國經(jīng)濟增速換擋，電子行業(yè)長期增速或?qū)⒂兴芈?，行業(yè)二級市場估值也將漸進式與行業(yè)增速相匹配。

以日本的發(fā)展歷程為鑒，在增速降檔的社會經(jīng)濟形態(tài)下，行業(yè)增速往往也會放緩，企業(yè)利潤來源將逐漸由享受行業(yè)增長紅利向提高自身核心競爭力轉(zhuǎn)變。

未來，國內(nèi)電子行業(yè)投資邏輯也將向如何挖掘在細分領域真正具有核心競爭力的精?密?設?備?搬?運?企業(yè)轉(zhuǎn)變。

產(chǎn)業(yè)周期是影響電子行業(yè)市場表現(xiàn)的核心因素。未來較長時間，國產(chǎn)替代將是電子行業(yè)的重要旋律，在***策面和資金面大力支持下，看好半導體產(chǎn)業(yè)鏈保持較高景氣度。

5G將精?密?設?備?搬?運?新一輪的科技浪潮，5G技術(shù)的推廣將加速AIOT等技術(shù)的普及，隨著疫情影響逐漸降低、5G換機潮和無線耳機的逐漸普及，看好可穿戴設備、車聯(lián)網(wǎng)、射頻等賽道長期成長性。

同時，面板價格有望繼續(xù)精?密?設?備?搬?運?，供給端隨著海外面板產(chǎn)能的退出，行業(yè)競爭格局持續(xù)改善，國內(nèi)***將充分受益。m.dealvat.com